美國總統川普重回白宮，再次祭出關稅策略向中國襲來，林佐裕教授所述

川普重披黃袍---中國跌倒、台灣吃飽？

文／林左裕

近一個月以來國際間最重大的政治及經濟新聞不外乎美國總統大選，結果由前總統川普扳倒現任副總統賀錦麗，即將回鍋白宮。選舉過程中在兩人辯論後，民調顯示由賀錦麗領先約5%，川普也因此宣稱不再與法官出身的賀錦麗進行辯論，但隔週賀接受媒體訪問，對於主持人所提的通膨、降息及失業率等問題並未正面回應，反而宣揚其「機會經濟」（Opportunity Economy）計劃，以降低日常用品成本為主軸，包括協助小企業與家庭、育兒稅收抵免及降低居住成本等為訴求。 然自新冠肺炎爆發後，供應體系斷鏈、生產減少，輔以當時川普實施「無限QE」政策救市，導致通膨暴漲，之後為了抑制通膨而實施升息政策，才引發企業投資縮手、失業率及房貸違約率升高，這些攸關民生經濟的「痛苦指數」(misery Index)--- 即通膨率及失業率的加總，仍居高不下。也因此高舉「讓美國再次強大」(Make America Great Again, MAGA)大旗的川普，著重於對企業減稅、鼓勵投資降低失業率、及提高關稅等方案，在賀錦麗受訪後民調反而逆境上揚，終於再次擄獲選民的心，重披黃袍。 美國共和黨候選人川普贏得2024年總統大選。圖／取自Truth Social@realDonaldTrump 而在川普當選後，我們關心的是，對兩岸的經濟與市場的影響為何?首先是對中國的貿易戰將會持續、甚至擴大。原因除了過去20年來，中國經濟發展後，其民主化程度並未隨經濟成長正向發展，反而更為中央及個人集權，此結果與美國的預期相反；其次是中、俄聯盟等國家，以人民幣為交易貨幣的方向將降低對美元的依賴及需求，此「去美元化」(de-dollarization)的作法，將削減美國的美元霸權(hegemony)，進而影響美國在國際的影響力及執政者給美國選民的信任度，如同2002年小布希出兵攻打想採用歐元計價石油的伊拉克一般，川普勢將力抗中國的勢力發展，除了限制資金及關鍵產業進入中國投資外，將再以提高關稅減少中國的進口或提高其成本。這些干預手段也將延緩中國經濟的回暖與市場的復甦。而中國再以寬鬆的貨幣政策救市，在沒有基礎產業及基本面的支撐下，結果可能是「以創造新的泡沫救原來的泡沫」，投資者不可不慎。 而對台灣而言，雖然川普選前宣稱要對台灣收取保護費及對晶片課關稅，但晶片之生產有技術門檻，在美國境內無適當且充足的替代產品下，課關稅的後果可能是稅負成本轉嫁給需求者，反造成終端產品價格的上漲，對消費者反而不利；而既然台灣位處第一島鏈的樞紐位置，以美國為首的民主聯盟對台協防將是必然之舉，台灣為此支付的國防經費也會是協商下的結果。 另一個國人關心的重點是台幣升值的壓力。以台灣連年經常帳的盈餘，台幣升值的基本面早超過韓國及紐、澳等國，但在央行政策主導下，壓低台幣以刺激出口的政策早已被美國列為貿易法「特別301條款｣(Section 301 of the Trade Act of 1974)之匯率操縱國。但連年來並未被要求升值，原因即如上所述，在美中貿易及貨幣戰下，若要求台幣升值，以獲利為目標的台商勢必又將資金轉進中國大陸境內投資，將抵銷美國對中國制裁的力道，也因此連年的台幣低估問題，都是高高舉起而輕輕放下，就是美國以政治手段解決經濟問題的結果，預期川普上任後，對台灣的態度仍將採與以往類似的友善策略，即以維持台灣的經濟動能支撐民主實力。 由上述論述可知，經濟發展與政治實力實為一體兩面且密不可分，中國前20年所累績的大量外匯存底實為外資匯入投資所累積的成果，自2018年美國啟動貿易戰後，其資金、產業及人才之流出對經濟發展已產生明顯的衝擊；在川普再次主政後，對貿易戰及金融戰的力道將再加深，以維護美元霸權及美國的政治影響力，因此中國未來的經濟發展不容樂觀。而台灣在民主陣營中的地位特殊，政治影響力將超越關稅或貨幣制裁的壓力，因此不用過慮。

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